Bear Call Spread

Bear Call Spread:
Dal nome della strategia emergono due fattori che si tratta di una strategia ribassista "bear", e che per la sua costruzione si utilizzano Opzioni Call.
Infatti la strategia nasce dalla vendita di Call Atm (at the money)scadenza fronte mese il che da la direzione alla nostra strategia ribassista ,al fine pero di limitare la perdita che si avrebbe nel caso in cui la nostra previsione fosse errata aggiungiamo un'altra gamba l'acquisto di una Call OTM (out the money) sullo stesso titolo e sulla stessa scadenza,la quale essendo OTM richiederà un esborso di premio inferiore rispetto all'Opzione venduta il che genererà il Credit iniziale.
Adesso facciamo un esempio per chiarire:

Il titolo in questione è GM esso quota 6,43 quindi supponiamo di essere ribassisti, se avete letto gli articoli precedenti sulle Opzioni Call e Opzioni Put saprete che se vogliamo essere ribassisti su di un titolo possiamo comprare una Put oppure possiamo vendere una Call seppur otteniamo due profili rischio\rendimento totalmente diversi, supponiamo pertanto di vendere una Call ATM nel caso vendiamo Call 6 scadenza novembre incassiamo il premio pari a 1,36, sappiamo che 1,36 per 100 rappresenta il nostro max guadagno mentre la perdita è potenzialmente illimitata (curva fuxia)l'obiettivo ora è quello di tagliare la perdita rinunciando a parte del nostro guadagno per fare questo ci compriamo una Call OTM quindi compriamo Call 7 scadenza novembre pagando un premio pari ad 0,89,curva blu il che porta il nostro max guadagno a (1,36-0,89) per 100 quindi 47,00 per contratto ma la nostra perdita non sarà più illimitata ma limitata alla differenza tra gli strike meno il credito incassato inizialmente quindi nel nostro caso 53,00.Dalla combinazione dei due grafici otteniamo il grafico rischio\rendimento della nostra strategia.



Riepilogo Strategia:
outlook titolo:laterale e\o moderatamente ribassista;
Guadagno:limitato=Premio short call-premio long call;
Perdita:limitata=differenza tra gli strike-credito incassato;
break-heaven: strike call venduta+credito incassato.

Operatività
individuare titoli per i quali si prevede un andamento laterale o ribassista;
elevata volatilità implicità
tra gli strike individuati vi deve essere uno skew di volatilità favorevole (skew contract);
opzioni fronte mese.

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