Opzioni sul Vix

Dal 1993 VIX è il simbolo (ticker),del Chicago Board Options Exchange Volatility Index, esso esprime l'andamento della volatilità implicita a 30 giorni delle Opzioni sull'indice S&P 500. E' anche definito come "indice della paura", in quanto nelle situazioni di indecisioni e crisi di mercato, vedi questi giorni, esso tende a salire, infatti le Opzioni non sono altro che degli strumenti di copertura dei rischi ed è ovvio che si ricorre ad essi quando ci sono maggiori incertezze sul futuro dei mercati, questa corsa alle Opzioni determina un aumento della volatilità implicita del loro premio il che a sua volta determina un aumento del VIX che appunto esprime una media dell'andamento della volatilità implicita di queste Opzioni.A sua volta sul VIX vengono tirate fuori delle Opzioni le quali si caratterizzano per il fatto che sono di Opzioni di tipo europeo ovvero esse possono essere esercitate solo a scadenza.Il loro esercizio avviene per cash settlement ovvero non essendovi alcun sottostante da scambiare vengono regolate per differenza ad esempio ho venduto Opzioni call strike 30 il VIX viene chiuso a 35 alla scadenza dobbiamo pagare la differenza tra 35 e 30 per 100 per ogni contratto aperto.Il giorno in cui viene calcolato l'indice è il mercoledì dopo il terzo venerdì del mese ad una quotazione che è il risultato di un calcolo basato sulla quotazione delle Opzioni della mattina del giovedì creando un apposito ticker chiamato VRO.
Quindi trovandoci di fronte ad Opzioni di tipo europeo può capitare che le opzioni vengano quotate ad un valore inferiore a quello che dovrebbe essere al momento il valore intrinseco in quanto il premio più che dalla quotazione attuale è rivolto all'aspettativa che hanno gli operatori per il giorno di scadenza delle Opzioni sul VIX, a questo occorre aggiungere la capacità del VIX di ritornare sui suoi valori medi. Quindi quando il VIX crea uno spyke ovvero si aggira intorno ad un valore alto rispetto ai suoi valori medi gli operatori scontano il fatto che per la scadenza il VIX probabilmente ritornerà ha valori più normali, allora si ha ad esempio VIX 35 Opzione call, sul VIX a 25 anziché scambiare a 10 scambia a 3,questo significa che gli operatori in quel momento assegnano circa 28 come valore che il VIX avrà a scadenza.
Dopo che ho ricevuto molte richieste, spero di aver chiarito un po come funziona il mondo del VIX.
Alla prossima

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