Premio Opzioni

In articoli precedenti abbiamo già anticipato qualcosa relativamente a come si compone il premio di un opzione. La prima componente di cui abbiamo parlato è il Valore Intrinseco, si tratta di una componente presente nelle opzioni ITM (per ulteriori dettagli vi rimando all'articolo opzioni call;opzioni put). Per ricordarvelo vediamo un esempio.
(clicca per ingrandire)

La parte grigia rappresenta le opzioni ITM quindi le opzioni nel cui premio vi è anche la parte relativa al Valore Intrinseco, in pratica quelle opzioni che forniscono al compratore dell'opzione la possibilità di comprare quel deteterminato titolo ad uno strike più basso del valore di mercato (opzione call); oppure di venderlo ad uno strike più alto del valore di mercato(opzione put), quindi il premio non fa altro che scontare tale possibilità. In base alla tabella delle opzioni di google del 12 settembre 2008 vediamo che google ha chiuso a 437,66.



Quindi focalizzandoci solo sugli strike riportati in tabella calcoliamo il Valore Intrinseco:

Vicall=Quotaz Goog-Strike\437,66-420=17,66\437,66-430=7,66

Viput=Strike-Quotaz Goog\440-437,66=2,44

Adesso è facile notare che il premio dell'opzione non si compone solo di Valore Intrinseco ma vi è un ulteriore componente che definiamo come Valore Temporale ovvero la parte di premio eccedente al Valore Intrinseco corrisponde al prezzo che viene pagato per avere la possibilità di esercitare un diritto nel tempo, considerate le diverse condizioni di mercato, essa si compone di diverse componenti:
Fattore Tempo
Volatilità
Prezzo del Sottostante
Tassi di Interesse
Eventuali Dividendi.

Le componenti principali sono le prime due, in ogni caso cercheremo di dedicare un articolo ad ogni singola componente.
Sulla base dell'esempio visto fino ad ora prendiamo il caso della call strike 430.

Vtemp=Premio-Vint\13,25-7,66=5,59

Questo 5,59 rappresenta il Valore Temporale dell'opzione call 430 ed è figlia di tutte le componenti sopra indicate. Prima cosa che possiamo notare dalla tabella è che il massimo Valore Temporale l'abbiamo per le opzioni ATM quindi quelle che hanno lo strike più vicine al valore di mercato del titolo e che di conseguenza esso diminuisce quando più l'opzione diventa ITM anzi per le opzioni DeepITM il premio tende ad essere pari al solo Valore Intrinseco, mentre il premio delle Opzioni OTM si compongono della sola componente temporale la quale tende a zero per le opzioni DeepOTM.
Per il proseguio vi rimando ai prossimi articoli, vi ricordo che qualora non dovesse essere chiaro qualche passaggio o avesse qualche domanda specifica scrivetelo nei commenti agli articoli.

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